Вклад или облигация: разбираемся, что сегодня выгоднее для белорусов

После принятия декрета № 7, который разделил все вклады на отзывные и безотзывные, а также отменил льготу по подоходному налогу с процентов, белорусы оказались перед выбором: или отдавать свои сбережения надолго (рубли — минимум на год, валюту — на два), или искать альтернативу депозитам. Так называемый «матрас-банк» надежен только на первый взгляд: дохода он не приносит и совсем не защищен от инфляции. Специалисты считают, что для некоторых вкладчиков будут интересны облигации. FINANCE.TUT.BY попытался выяснить все плюсы и минусы ценных бумаг в сравнении с банковскими депозитами.

Основные характеристики двух инструментов сбережения можно посмотреть тут.

Что такое облигация? Это долговая ценная бумага, по которой эмитент (тот, кто ее выпустил — банк, компания или государство) обязуется выплатить покупателю номинальную стоимость облигаций и процент по ним в будущем. Есть два вида облигаций: дисконтные и процентные (купонные). В первом варианте доход состоит из разницы между ценой покупки облигации и ее номиналом, то есть ценой погашения. Вы покупаете бумагу номиналом 1000 долларов за 900. Через какое-то время эмитент отдает вам 1000. А 100 долларов (дисконт) теперь становятся вашим доходом.

У процентных облигаций принцип работы совсем другой — больше похожий на банковский вклад. Вы покупаете бумагу по номиналу в первый день размещения или по текущей (договорной) стоимости — в последующие, а эмитент выплачивает вам конкретный процентный доход на номинальную стоимость с определенной периодичностью. Когда подойдет время погашения облигации, с вами окончательно рассчитаются по процентам и вернут номинальную стоимость бумаги.

В нашей стране физическим лицам обычно предлагают именно процентные облигации. Выпускать такие ценные бумаги могут банки, компании и организации, а также государство.

В облигациях, кроме высокого процента, можно найти и дополнительные расходы

Как утверждает заместитель директора казначейства Альфа-Банка (Беларусь) Сергей Смоляков, принципиальных отличий между депозитами и облигациями нет. Все это — средства сбережения денег и получения дохода. Но продаются они по-разному и регулируются разным законодательством. Кроме того, возврат депозита гарантируется государством, а облигации выпускаются «под честное слово» эмитента.

Однако есть и важный плюс облигаций в сравнении с вкладами — с полученного дохода не нужно платить налоги. Бумаги, которые выпущены с 1 апреля 2008 года по 1 января 2015-го, а также с 1 июля по 31 декабря 2015 года, освобождены от этого. В будущем привлекательность инструмента сбережения будет зависеть от того, продлят ли действие указа президента № 279, а также от того, какие изменения будут внесены в Налоговый кодекс.

Когда клиент приходит в банк, у него есть возможность купить документарную или бездокументарную облигацию. Первая представляет собой бланк со степенями защиты и «купонами». «Иногда они реально отрезаются, — говорит Сергей Смоляков. — Чаще на них просто делают отметки о погашении. Все просто: приходишь в кассу, вносишь деньги, тебе дают бумагу».

Это очень удобный вариант для сбережения: такие облигации обычно бывают «на предъявителя», то есть ваши личные данные никто не запросит. Но это работает только при покупке бумаг на небольшие суммы — до 1000 базовых величин (с 1 января 2016 года это будет 210 миллионов рублей). И конечно, такие бумаги, как и деньги, можно потерять.

Более надежные — бездокументарные облигации. Их потерять невозможно. Но за гарантии придется платить. По сути, эта ценная бумага — лишь запись на вашем счете в депозитарии. Чтобы ее получить, надо открыть счет «депо» и заплатить еще несколько комиссий.

На примере государственных валютных облигаций Минфина (со ставкой 7% годовых) мы посмотрели, с какими тратами связана покупка ценных бумаг.

«Помимо счета „депо“, необходимо заключить договор с брокером, поскольку размещение выпуска осуществляется на бирже, — рассказывает менеджер по брокерской деятельности УП „АСБ Брокер“ Марина Максимович. — Стоимость услуги по открытию счета „депо“ в разных депозитариях отличается. В Беларусбанке, например, это стоит 80 тысяч белорусских рублей. Вознаграждения брокеров также могут существенно разниться. Наша комиссия составляет 0,02% от суммы сделки, но не меньше 250 тысяч».

Грубо говоря, при покупке 13 облигаций (каждая номиналом 5 тысяч долларов) и меньше надо заплатить 250 тысяч. Если 14 и больше, то — 0,02% по курсу Нацбанка. «Например, при покупке облигаций на сумму 100 тысяч долларов США доход, который получит владелец облигаций, составит порядка 1700 долларов за полный процентный период (3 месяца), а наша комиссия составит всего 20 долларов. Согласитесь, что это не существенно», — уточнила Марина Максимович. Подоходный налог на такие проценты по вкладу был бы равен 221 доллару, то есть в 11 раз больше.

Но на этом расходы не заканчиваются. Нужно еще открыть валютный счет, чтобы на него могли зачислять проценты. В данном случае это бесплатно. Так же, как и снятие наличных. Но банки могут устанавливать плату и за эти услуги. А некоторые депозитарии иногда дополнительно берут деньги за учет облигаций, то есть за то, что хранят о них запись.

Из ценной бумаги можно сделать выгодный краткосрочный «вклад»

Как говорит главный специалист отдела операций на финансовых рынках казначейства Альфа-Банка (Беларусь) Евгений Шевчук, «следует понимать, что наступило время, когда нужно учиться заботиться о своих финансах». И чтобы выбрать то, что вам действительно будет выгодно, нужно поработать. Отдельно стоит разобраться со сроками инвестиций.

У депозита есть конкретный срок. Когда договор заканчивается, то либо идет пролонгация, либо ничего не происходит, либо автоматически деньги перечисляются на счет клиента. Облигация — это инструмент длительного заимствования. Эмитенты стараются разместить бумаги на долгий срок и вернуть деньги когда-нибудь потом.

Но облигации выпускаются с офертой, или безусловным обязательством эмитента выкупить в определенную дату у держателя все или часть бумаг. Правда, делают это только по заявлению инвестора (при чем написать его иногда нужно за месяц). Все равно это дает возможность человеку вернуть свои деньги досрочно. И если подгадать с датами, то можно получить фактически краткосрочный вклад с хорошей ставкой и возможностью отзыва средств, чего теперь не будут предлагать банковские вклады.

Кроме того, в исключительных случаях можно пробовать договариваться с эмитентом о выкупе облигаций и в неустановленные сроки. Как правило, при возможности клиенту идут навстречу.

Какие гарантии есть у негосударственных облигаций?

Многих отпугивает то, что нет закона, по которому вложенные средства обязаны в любом случае вернуть. И если облигации Минфина не погасят только в случае дефолта государства, то для того, чтобы «попасть на деньги» при покупке корпоративных бумаг (которые выпускают банки или компании), будет достаточно банкротства юрлица.

«Да, государство не гарантирует выплаты по облигациям, но и в таком случае может быть достаточно надежное обеспечение», — заверяет управляющий компании «Сигмаполюс» Юлия Аскерко. Эта организация тоже выпустила в этом году свои ценные бумаги. Есть три вида обеспечения: страхование, поручительство юрлиц и залог (как правило, недвижимого имущества).

«По нашему мнению, наиболее надежный вид обеспечения — залог недвижимости. Страхование ведет к дополнительным издержкам для эмитента, следовательно, ставка процента будет ниже. Поручительство также не лучший вид обеспечения в данном случае, потому что у поручителей могут начаться сложности с бизнесом, которые приведут к снижению платежеспособности. Ведь у таких организаций, по большому счету, нет существенных ограничений — взял и продал все имущество, например», — считает Юлия Аскерко.

Конечно, можно следить за «здоровьем» предприятия ежеквартально по отчетам Минфина и вовремя увидеть, что с эмитентом что-то не так. Но если дело дойдет до банкротства, то лучше, чтобы был залог. Тогда для погашения задолженности он будет реализован. Этот залог «связан» выпуском облигаций. Его нельзя просто так продать или еще что-то с ним сделать. Другие кредиторы не имеют на него права.

«Мы заложили, например, где-то 8% нашего недвижимого имущества», — уточняет управляющий компании.

Для организации, кстати, выпуск облигаций — это вид привлечения финансирования. Можно считать, что это замена банковского кредита. Поэтому, если вы доверяете предприятию, то почему бы и не вложиться?

Недостаток лишь в том, что физлица не могут потребовать предоставить больше информации, чем та, что должна быть в проспекте эмиссии. А туда входят далеко не все показатели. Так что всегда есть риск. Но и ставка, как правило, в облигациях выше.

И еще один подводный камень: по словам Юлии Аскерко, потенциальным инвесторам стоит учитывать, что иногда компания берет на себя часть комиссий, которые связаны с выпуском, продажей и размещением облигаций. «При досрочном погашении держателя ценной бумаги могут заставить заплатить какие-то из них». Лучше оговаривать все заранее.

«Облигации не заменят депозиты, но сейчас бумаги будут интересны некоторым вкладчикам»

Евгений Шевчук считает, что облигации не смогут заменить депозиты, но есть определенное количество вкладчиков, которым будет интересен этот инструмент сбережения.

«Вообще развитие финансового рынка для банков выгодно, поскольку после изменения условий по вкладам они будут бояться снижения ликвидности из-за оттока вкладов. Нужны будут другие способы привлечения денег в банк», — говорит эксперт.

Но решение о дифференциации вкладов на отзывные и безотзывные банкиры считают правильным. «Это давно нужно было сделать. У нас же до этого все депозиты были по-факту до востребования: вы всегда могли их вернуть в течении пяти дней. Как можно в таких условиях растить активную базу — выдавать кредиты? Во всем мире потому и развит фондовый рынок, что нет таких привлекательных краткосрочных депозитов».

Источник: news.tut.by