Правительство хочет пополнить капитал обремененного долгами и проблемными активами Внешэкономбанка через пролонгацию валютных депозитов от ФНБ, снижение ставки по ним и установление льготного периода по уплате процентов, следует из проекта правительственного постановления, опубликованного вчера на regulation.gov.ru. Срок депозитов на $6 млрд, размещенных до 2029 года, может быть удлинен еще на пять лет, ставка снижена с текущих 3,55—3,8% до 0,25% годовых, и ВЭБу могут разрешить не выплачивать проценты по этим депозитам в течение трех лет. Это позволит ВЭБу получить дополнительную прибыль и увеличить за счет нее свой капитал, говорится в проекте постановления.
Это лишь одна из предполагаемых мер оздоровления ВЭБа, которая сама по себе не решит его проблем. Обсуждается, например, также докапитализация через ОФЗ потенциально на 1 трлн руб., но это чревато увеличением бюджетного дефицита. А предоставление более выгодных условий по депозитам ФНБ — это фактически непрямая докапитализация, которая не повлечет за собой дополнительных расходов бюджета.
ВЭБ может сэкономить на таком изменении условий по депозитам примерно $180 млн в год, оценивает заместитель руководителя управления анализа финансового сектора Национального Рейтингового Агентства (НРА) Павел Мартынюк. А по прикидке аналитика одного из рейтинговых агентств, переоценка депозитов может позволить ВЭБу зачесть 200 млрд руб. в прибыль по МСФО.
Сэкономить на дельте
В сентябре 2014 года правительство разместило в ВЭБе валютные средства ФНБ на общую сумму $5,966 млрд в целях докапитализации ВЭБа. Это субординированные депозиты, которые учитываются в капитале второго уровня. Деньги ФНБ размещены на 15 лет (до сентября 2029 года), из них $2,46 млрд — по ставке «шестимесячная LIBOR плюс 2,75%» и $3,50 млрд — по ставке «LIBOR плюс 3%». Сейчас LIBOR в долларах на шесть месяцев составляет около 0,8%.
В сентябре 2015 года ВЭБ выплатил в федеральный бюджет около $200 млн процентов по валютным депозитам, следует из статистики Минфина России. Проценты начисляются каждые полгода и выплачиваются раз в год. Если правительство утвердит льготный период по процентам на три года, проценты в течение этого периода будут начисляться, но выплатить их придется не раньше сентября 2018 года.
«Правительство, снижая ставку по депозитам и пролонгируя их, позволяет ВЭБу зачесть полученную от снижения ставки «дельту» в качестве прибыли в соответствии с принципами МСФО. Эта прибыль позволит абсорбировать резервы на плохие кредиты и не «просесть» по уровню достаточности капитала в отчетности МСФО», — объясняет аналитик Moody's Александр Проклов. Такое удлинение сроков и изменение ставки может привести к существенной единомоментной прибыли, отраженной в МСФО в 2015 году, говорит аналитик S&P Виктор Никольский.
Павел Мартынюк из НРА подсчитал, что снижение ставки по депозитам ФНБ может сэкономить ВЭБу $182 млн в год (разница в процентных расходах). По текущим условиям этих депозитов ВЭБ должен выплатить ориентировочно $600 млн процентов за три года, но предполагаемый мораторий позволит не платить за этот период ничего. Для расчета Мартынюк использовал среднее значение ставки LIBOR в 2015 году — 0,4%. Поэтому экономия может оказаться выше в случае, если ставка LIBOR в течение следующих трех лет будет выше расчетного значения, указывает он.
Капля в море
«Безусловно, данные меры поддержки не смогут оказать решающего влияния на решение вопроса дефицита бюджета ВЭБа, но, с другой стороны, в рублевом выражении при курсе 72 руб. за доллар США экономия, которая может быть получена ВЭБом, сопоставима с суммой выплаченных процентов по выпущенным долговым обязательствам. В 2014 году она составила более $200 млн по текущему курсу», — говорит Мартынюк, добавляя, что в любом случае эти меры правительства по финансовой поддержке ВЭБа «по своим масштабам не идут ни в какое сравнение с общим объемом дефицита, оцениваемого примерно в триллион рублей».
Благодаря изменениям условий по депозитам ФНБ Внешэкономбанк сможет показать в отчетности МСФО за 2015 год дополнительную прибыль в размере около 200 млрд руб., оценивает аналитик одного из рейтинговых агентств. Вполне возможно, что это позволит ВЭБу выйти в плюс «на бумаге» после рекордного чистого убытка по МСФО за 2014 год (250 млрд руб.) и убытка в 73,5 млрд руб. за первое полугодие 2015 года.
В отчетности ВЭБа по МСФО за 2014 год уже был отражен доход в размере 25 млрд руб. от первоначального признания субординированных валютных депозитов ФНБ, размещенных под ставку ниже рыночной, а теперь ВЭБ может получить и вовсе ставку, близкую к нулевой.
Регулярные вливания государства в капитал ВЭБа составили с 2007 года 559 млрд руб. в капитал первого уровня и $6 млрд — в капитал второго уровня, подсчитали аналитики Moody’s. «Однако будущие раунды докапитализации, возможно, будут осуществляться в менее осязаемой форме, например, через предоставление более дешевого фондирования (что отразится в прибыли от переоценки по справедливой стоимости), а не через оплаченный капитал», — говорится в комментарии агентства от 28 декабря.
Источник: rbc.ru
По итогам отрицательная разница между доходами и расходами государственной казны в США увеличилась на 12,1%…
Федеральный бюджет получил профицит 244,16 миллиарда рублей По данным Федерального Казначейства консолидированный бюджет РФ в…
Нефтяные долларовые котировки устремились вниз, несмотря на слабеющий доллар США Поздно вечером 13 марта баррель…
10-летние бумаги Казначейства США столкнулись на рынке с минимальным с октября 2009 года спросом В…
Долларовый индекс продолжает снижаться Американская валюта завершила 12 марта снижением своей стоимости до минимального за…
Доллар США вновь дешевеет к большинству валют мира 12 марта долларовый индекс утром снизился на…